【48812】出货量全球第二亏本近2亿“协作机器人榜首股” 再冲上市｜IPO调查

  建立9年，深圳市越疆科技股份有限公司（以下简称「越疆科技」）向“协作机器人榜首股”建议冲刺。近来，越疆科技向港交所递送招股书，拟赴港上市。国泰君安世界、农银世界为联合保荐人。

  协作机器人，是指具有可操作性机械臂的机器人。它们可用于同享空间、或人类与机器人近距离操作时，进行直接的人机交互或协作。自2008年丹麦公司优傲机器人（Universal Robots）推出全球首款商用协作机器人以来，出现了一批协作机器人厂商，职业开展迅猛。

  2015年前后，国内协作机器人工业正式起步，越疆科技也是建立于这一时期。公司前期的出资方包含深创投、前海股权、中金公司、我国中车等。2022年越疆科技完结D+轮出资后，估值到达35.31亿元。

  越疆科技现在已推出4个系列、共27款协作机器人，其产品在3C制作、轿车零部件、新能源、半导体等范畴规模化落地，客户包含了富士康、比亚迪、丰田轿车、三星、宁德年代等。

  从成绩来看，曩昔3年，越疆科技年营收从2021年的1.74亿元，到2023年提高至2.87亿元，累计录得约7亿人民币。据灼识咨询陈述，2023年，越疆科技在协作机器人范畴的出货量排名全球第二、我国榜首。

  但是，看似杰出的营收情况和体现优异的出货量，却未能给越疆科技带来抱负的赢利空间，反之亏本继续扩展。招股书显现，2021-2023年，公司年内亏本分别为4175.6万元、5247.7万元、1.03亿元，算计亏本近2亿元。

  到2023年12月31日，越疆科技的现金流仅为2.88亿元，关于盈余预期，公司猜测短期内或许继续发生亏本。

  失血仍在继续，账上资金也不容达观。前后夹攻下，寻求上市俨然成了越疆科技的救命稻草。

  比照传统的工业协作机器人和服务机器人，协作机器人灵敏度高、互动性强、安全性高，在工业、商业、医疗健康、科研教育分部等多个下流范畴运用日渐遍及。

  招股书显现，2021-2023年，越疆科技营收继续增加，分别为1.74亿元、2.41亿元、2.87亿元，复合年增加率达28.3%，营收增加首要由六轴协作机器人奉献。

  作为越疆科技的高端产品，六轴协作机器人可用于出产线上下料、资料以及码垛等，合适劳动密集型环境及商业和医疗健康范畴。其销量从2021年缺乏400台，到2023年翻了六倍、到达2374台，占总营收的46.8%。

  亏本方面，三年亏本分别为4175.6万元、5247.7万元、1.03亿元；越疆科技将其归因于巨额的出售和营销开支以及研制开支。

  作为一家技能驱动型企业，越疆科技在2021年-2023年的出售和分销开支分别为6360万元、8930万元、1.27亿元，占同年总营收的36.5%、37.0%和44.4%。而公司同期在研制侧的投入为4687.3万元、5205.4万元、7052.7万元，仅占同年总营收的26.9%、21.6%和24.6%。

  作为比照，国内“人形机器人榜首股”优必选招股书显现，其2023年的研制投入占总营收比重达46%，远高于越疆科技。

  期间，越疆科技的六轴协作机器人价格开端比年下滑，均匀价格从2021年的6.59万元/台，到2023年掉到了5.66万元/台，四轴协作机器人、复合机器人销量也逐渐呈下滑趋势。

  能够看到，巨额的营销开支、缺乏的研制投入和产品价格和价格的下滑，现已直接影响到越疆科技的盈余才能。

  团队布景方面，包含创始人刘培超、联创兼首席科学家郎需林在内，有多名团队核心成员均结业于山东大学。

  自建立以来，越疆科技获得多轮融资，有新的资方参加，期间也有不少股东套现离场。

  2018-2022年期间，刘培超、郎需林、吴志文、陈庆良、秦墨有限合伙等股东数次转让公司股份，套现超5000万元。

  仅2022年10-12月，就有深创投、红土创客、松禾生长、上海镭厉、共青城山般、珠海同路等资方转让公司股份，套现5280万元。其间，上海镭厉和共青城山般不再持有越疆科技股份。

  现在，刘培超仍是公司的操控股权的人，IPO前具有股东大会31.08%的投票权。

  2023年1月，越疆科技准备上交所科创板上市，与中金公司缔结教导协议，并向深圳监管局进行上市教导存案。但终究未能成行。

  此次转战港交所，越疆科技表明，是为了进一步拓宽全球事务，一起考虑到港交所能为企业来供给获取境外本钱及吸收各类境外的世界化途径。

  因为海外人力本钱高、职工薪资上涨困难，因而，以工厂、库房等为代表的劳动密集型工业长时刻面临着招工难、人员流动性大等问题，企业对机械自动化有极高的代替需求。

  比较于内卷的国内商场，产品出海寻求新时机，也成为了机器人公司商业化的必定途径。以协作机器人为例，其布置简略、轻量化、性价比高级特性，在小批量和品类繁多的新事务中，其产线方案的更新迭代速度更快，往往更受客户喜爱。

  招股书显现，除我国商场外，越疆科技的海外事务大多散布在在欧洲、美洲及亚太地区。

  自2021年以来，四大商场的收入均呈现正增加态势，公司的海外营收占比继续提高；其间2023年占比到达59.1%，较2021年增加了11%。这首要得益于有用的出售运营途径搭建和商场浸透。

  一起在2023年，越疆科技也加快了海外事务的大幅扩张，发生了较高的相关出售和营销费用。

  现在，越疆科技的机器人已出售至全球80多个国家和地区，客户包含多家职业有突出奉献的公司和财富500强公司。

  出货量方面，越疆科技去年在全球协作机器人企业中排名第二，商场占有率为13.0%，仅次于丹麦公司优傲机器人；截止本年6月，累计售出超越7.2万台，出口量接连6年排名我国榜首。

  现在，机器人工业正处于快速增加期。2019-2023年期间，全球协作机器人商场规模翻了一倍，从4.66亿美元增加至10.39亿美元，复合年增加率为22.2%；估计2028年再翻五倍，有望到达49.5亿美元，远景非常可观。

  越疆科技在招股书中表明，2025-2029年，公司还将继续强化海外出售运营途径建造，并方案建立3家海外隶属公司及扩展海外营销团队。

  除了开拓商场，越疆科技也在活跃加大技能侧投入。以其协作机器人途径X-Trainer为例，X-Trainer选用仿照学习神经网络+视觉大言语模型，仅练习2小时，就获得了自主刷盘子的才能，比照遍及模型练习时长可节省70%的练习时刻。

  跟着具身智能风口降临，预期AI技能遍及将逐渐推进协作机器人在更多运用场景中的运用。

  依据越疆科技每月均匀现金耗费率测算，曩昔3年月均耗费分别为350万元、1210万元及2060万元。其间，2023年扣除有关本钱开支后，过往现金耗费率为1460万元。

  现在，越疆科技剩余2.88亿元现金，资金情况难言达观，假定未来的均匀现金耗费率为1460万元，仅能保持约19.7个月财政安稳。公司能否把握住上市的机会敏捷调整，短期内仍是个不小的应战。